外媒：中国人又被比特币收购了，人民币交易占比80%

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“投资二代”的“比特币王国”

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Phoenix iMarkets News 据《华尔街日报》报道，在经历了 2015 年 1 月的恐慌性暴跌之后，虚拟“货币”比特币似乎已经走出了低谷，在过去的两个月里保持着复苏的势头，甚至它又回到了接近 300 美元的关口。这可能会让一些比特币信徒重拾信心，也可能让一些人产生重新入市的诱惑。

在这次新的上涨中，来自中国的英勇买家开始生效：根据高盛 3 月 11 日发布的一份报告，人民币交易现在占全球比特币交易量的 80%。

在我看来，这仅意味着一件事：中国买家正在成为另一个全球庞氏骗局的受害者。

有史以来最好的传销设计？

2013 年 11 月 20 日，在比特币成为历史上最火爆、上涨最快的时候，我在中国最大的社交媒体新浪微博上公开发文。这两个断言直接将比特币称为“大泡沫”，它本身毫无价值，就像投机月球土地的泡沫一样。仅仅 5 天后，比特币就在狂潮中达到了历史最高点，并从此进入了无限下跌的下行通道。

应该说，在 2013 年 11 月，我还不够坚定，只是将比特币称为“泡沫”而不是“金字塔计划”。两者之间仍然存在细微差别。泡沫是指有价值的资本品价格因短期需求暴涨而偏离其内在价值，而传销只是人为地创造对无价值或极低价值事物的需求。

传销产品的“价值”完全建立在受众的“信念”之上，这也造成了一个现象：摆脱泡沫的狂热相对容易，但想要摆脱却很难对传销的洗脑。尤其是像比特币这样既包含复杂信息技术又包含金融货币原理的传销设计，很难将其投资价值判断为零（或极低）。金融专家可能因为不懂IT面子而不敢轻易发声，IT专业人士可能因为不懂金融而无法做出判断。

比特币被指控为庞氏骗局。 2014年初倒闭后，成功预测美国金融危机的“末日博士”鲁比尼等权威也加入了阵营。尽管如此，仍有人继续相信比特币，包括像 Overstock.com 首席执行官 Patrick Byrne 这样的聪明人。

自相矛盾的“货币投资”

当然，不排除很多聪明人只是故意玩这个游戏。例如，曾经有人作为风险投资家，声称投资了 100 家比特币相关公司，每家公司的投资额在 100,000 美元到 200,000 美元之间。事实证明，该人持有超过 30,000 个比特币。所以，如果他的 1-200 万美元舆论效应可以让每个比特币的价值增加 100 美元，那么他已经实现了 1-200 万美元的净收益。

类似于这种利益冲突的存在，它可以帮助我们理解为什么比特币不能在金融意义上进行投资。因为它自称是货币，同时又被很多人炒作是一种投资——而作为货币和作为投资，两者从根本上是矛盾的。

货币本身应该是价值中性的，这意味着它没有投资价值。通常我们说的外汇投资比特币啥时候进入中国，不是基于价值的投资，而是基于趋势的投机。对于任何一种货币而言，外汇市场上同时存在涨跌两个方向，其机会几乎是均等的。任何一种货币，如果单纯持有（没有其他投资），除了上述涨跌之外，不会带来任何好处。换句话说，金钱本身不能成为投资。

但比特币的“货币”声称，因为它是一种货币，所以它具有投资价值。这种说法，就像有人说他是凡人就说他是不朽的一样荒谬——当然，更荒谬的是：如果有人说他是不朽的、不朽的，你千万不要相信。相信它...

如果比特币真的是一种货币，它相对于其他货币的价格应该基本稳定。即使它可以像宣传的那样避免货币滥用和通货膨胀，其相对于其他货币（例如美元）的价格增长也只能等于其他货币的通货膨胀率。近年来，美元通胀率常年保持在2%以下。换言之，比特币相对于美元的价格涨幅每年不应超过 2%。

这不是比特币推动者告诉我们的！他们一直在宣传的是：买买买，这玩意很快就会值很多钱的！

如何将其自身价值增长的物品视为货币？假设它的价值每年翻一番，那么用它作为商业货币意味着你去年用两个比特币购买的商品今年只能卖出一个比特币，而凭空损失一个比特币。而如果你持有两个比特币一年，什么都不做，却不亏钱——所以，这样一个增值的东西，一定是每个人都持有，永远不会用于流通和交换，所以它永远不会成为货币。

等一下：比特币不是“无价的”，因为它可以成为一种货币吗？既然不能变成钱，那它所谓的“价值”从何而来？

背离“互联网精神”

其他比特币支持者强调，它不是传统意义上的货币比特币啥时候进入中国，而是一种全新的支付方式。与传统的政府发行的货币完全不同，它是去中心化的、非政府的，代表着“互联网精神”。没有传统的金融理论适用于比特币。

去中心化确实是比特币的标志。使用加密算法实现独特的不可复制性并不是第一次。所有银行电子交易系统都使用加密算法来保证交易的唯一性。比特币的技术独特性在于它不需要中央验证和记账，而是依赖于互联网上分布式节点的共同验证和记账。参与的节点越多，比特币的唯一性验证就越强。如果说传统的央行似乎是一个独裁的法官，遵循个人的权威和专业性来判断货币的真伪；那么，比特币的验证方式就像一个没有上限的陪审团，任何人都可以申请加入，为比特币的“清白”作证。听起来确实非常开放和民主。

问题是：比特币的结构设计不能完全开放，因为完全开放的分布式验证系统将无法避免恶意参与者。后者可以设置大量垃圾节点来控制比特币的验证。为了避免垃圾邮件节点，比特币要求参与者提供“工作量证明”。同时，努力建立验证节点的人将获得比特币或交易费用的奖励——这个过程通常被称为“挖矿”。

这只是关闭的第一步。真正使系统关闭的是，比特币的发行速度必须保持不变，因此“努力工作”只能设置为相对的。也就是说，因为参与挖矿的人越来越多，就会发行越来越多的比特币。反之，挖矿的人越多，建立新节点所需的算力也就越多。

将比特币的“矿工”比作虚拟货币世界中的银行，这张图很容易理解：比特币似乎是一个没有中央政府的世界，每个人都可以设立银行，但每年发行的货币数量是有限的，所以创立银行的人必须有足够的算力才能抢到发币权——如果我们把“强算力”换成“钱”或者“算力”，我们就会恍然大悟：比特币的设计世界秩序没有改变，能办银行的还是有钱有势的人。

实际上，根据 Cryptocoins 网站的数据，当今世界比特币财富的分配极为不平等，只有不到 1% 的人拥有接近 80% 的比特币。这证明，比特币其实已经背离了互联网开放共享的精神，沦为了极少数人容易操控的金钱游戏。

如果我们真的要把互联网的精神贯彻到底，只有一条路，那就是“持续革命”：不断推出新的虚拟货币来替代已经建立了权力验证的过时货币系统。按照比特币的思路，各种“山寨币”确实已经陆续推出。比特币的支持者因此面临一个尴尬的局面：如果强调比特币是唯一的正统，就会偏离开放共享的原则；如果要把互联网的精神坚持到底，那么所有采用相同分布式验证原则的虚拟币只能公布 全部平等——结果当然只能是金钱的滥用和价值损失。

坦率地说，我确实相信这是 IT 虚拟货币的未来：有一天，分布式验证将如此强大，人们可以创造一个新的，从而使虚拟货币服务进入几乎完全免费的时代。但这一前景恰恰符合本文第二段从IT技术角度出发的金融观点：货币本身不应该有任何投资价值。

（作者吴向红现为某跨境投资咨询公司创始合伙人，曾任亿和资产管理集团CEO、思科大中华区副总裁，文章仅代表个人观点, 不构成任何意义上的投资建议；作者及其雇主没有参与任何比特币相关的投资活动。）